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造纸印刷包装:关注造纸和低估值成长股 荐1股

发布时间:2019-10-09 17:28:05 编辑:笔名

造纸印刷包装:关注造纸和低估值成长股 荐1股 2018-06- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周观点近期,板块经历深度调整后,具备长期成长空间的公司凸显投资价值。

造纸:7月行业或逐步进入提价行情,在外废进口量持续显著下滑的趋势下,废纸涨价进而拉动箱板瓦楞纸提价形成较一致预期,可能会导致需求前置,提前进入涨价行情。基于此判断,继续推荐估值与成长性错配的太阳纸业,建议关注废纸系龙头的底部机会。

家居:从一季报及草根调研来看,虽整体客流有所放缓,但品类红利带动渠道红利,以及加大前端截流力度,细分龙头的营收增长并不差。从根本上看,家居行业市占率提升的主逻辑并未被破坏,甚至可能出现加速集中的趋势,因而家居板块仍然具备配置价值。只是短期上,增速放缓对估值有一定影响,建议择机布局估值相对合理的一线家居品牌,以及业绩确定性强的反转型公司。

包装:去年至今,纸包装行业在高价原料的推动下出现加速整合的趋势,推动营收和利润高增。基于对下半年箱板瓦楞纸价维持高位的判断,行业整合大概率将延续,助力龙头继续高增。此外,借鉴国际经验,纸包行业高速整合期,龙头公司PE可维持在25X左右,国内龙头具备估值提升空间。

消费轻工:内销为主的轻工日用消费龙头配置价值凸显。中顺洁柔受益于短期竞争格局趋良,中长期管理、渠道持续改善,或获得估值溢价。晨光文具的精品文创生活、大办公一体化和新零售等业务稳健,料持续享受估值溢价行业跟踪家具行业:5月建材家居卖场销售额/家具零售额同增9.54%/8.60%。造纸行业:

原材料端:国废黄板纸周均价 046元/吨,环比上涨1.4 %;进口针叶浆/阔叶浆/化机浆周均价6 70/5750/4700元/吨,环比变动-1.24%/0%/0%;纸品端:

瓦楞纸/箱板纸/白卡纸/铜版纸/双胶纸周均价4818/5460/5 25/6750/7117元/吨,环比变动0.17%/0%/-2. 0%/0%/-0.70%。

行业要闻国务院公布《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》,在固体废物方面,全面禁止洋垃圾入境,严厉打击走私,大幅减少固体废物进口种类和数量,力争2020年年底前基本实现固体废物零进口。

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